多路资金驰援债指五日连创新高

虽然外围环境不确定因素仍然困扰市场，但仍然难以阻挡债券市场本周焕发出的异彩——五个交易日，日日有新高，周涨幅达0.26。　　尤其是本周一，央行宣布上调准备金后首个交易日，交易所上证国债指数大涨0.21至127.53点，并刷新历史高点。同时，这1涨幅治白癜风哪一个医院最好也创下去年8月以来的新高。当日，国债指数还领衔交易所各大债券指数联袂上涨。其中，深沪公司债指数分别上涨0.09和0.10，上证企债指数上涨0.07，均创出历史新高。　　客观上看，日本强震、核泄漏影响的不断散布和利比亚战事升级炮火连连，给全球经济带来了更多的不确定性，直接推高了黄金石油等大宗商品价格，同时也进一步推高了金融市场上资金的避险需求，刺激投资者将资金转至债券类固定收益品种。另外，国内A股市场继续大幅波动，投资者风险讨厌情绪滋生令很多资金撤出股市回流至债市避险。从而导致国债指数等债券类指数大涨。　　同时，市场资金的相对充裕也支持了债券市场的活跃。虽然央行宣布上调存款准备金率50个基点，而且近两周公然市场操作延续出现净回笼状态，其中，央行本周净回笼资金1580亿元，连续5周超过千亿元，但货币市场利率水平一路回落至去年11月中旬的水平，乃白癜风哪治得好至在央行连续净回笼以后仍继续下行。本周四发行的470亿3月期贴现央票，参考收益率连续第三周持平于2.7944水平，这从侧面反映出市场资金面宽裕程度并未明显着落，仍然相对宽裕。　　受访分析员称，机构对各类债券的配置需求非常旺盛，这也助推最近债券指数的上扬。银行方面来看，经过前几个月延续的债券减持行动，目前银行贷款/债券资产占比已创2006年初以来的新高，随着前期债券收益率的大幅提高，银行出于资产配置比例平衡需要又开始逐渐加大债券比重配置。再有，春节前后发行及开放认购的很多新老债券基金陆续进入建仓期，银行为应对存款准备金上缴而大规模发行的高收益理财产品，一股脑涌入债市，短时间放大了市场资金对债券的追捧，成为推升各类债券指数的气力。　　不过，某券商债券分析师也指出，自去年以来，债市普遍上涨较大，收益率水平也相应地不断着落，目前基本已回落至历史较低水平，和相应期限的定期存款相比，利率优势已越来越淡化，同时，近期债市成交量明显放大，表明多空分歧加重，需要注意投资风险。她认为，本周缴存存款准备金率后，债市有可能结束此前的反弹走势，进入震荡格局。对部分期限可能会带来一定的负面影响，尤其是中长端，毕竟当前的中长端国债与5年期定存利率差已降到很低的水平，估值上存在压力。　　同时，货币政策不可能因日本地震和核危机而转向。此次准备金率调解以后，3月初资金面较为宽松的局面将产生改变。而且需要注意的是，25日准备金缴存时间将与银行贷存比季末考核堆叠，预计后续资金面将开始趋紧，债券市场收益率延续下行的走势可能结束，短期内债券市场收益率面临上行压力。　　另外，单就指数涨幅而论，虽然本周一国债指数轻而易举拿下了当日交易所债券指数涨幅第一的头衔，但其中的结构性特点不容忽视。从现券表现来看，以指数涨幅最大的本周一21日为例，沪市国债市场实则是涨跌参半，分化较为明显。具体而言，当天上交所有成交的国债产品共13只，其中7只下跌，6只上涨。在6只净价上涨的个券中，剩余3.68年的07国债18仅成交两手，涨幅却高达18.89。其中的缘由在于交易所债券流动性不佳，市场成交希少，个券对指数的影响容易被放大，因此本周一上证国债指数的长阳中存在一定的“水份”，需要投资者理性看待。