根据市场强弱测算白癜风怎样治最好新股溢价水平

□国都证券吴煊　　上次我们侧重介绍了如何选择行业平均标准及如何进一步判定上市新股公道定价的方法，其核心内容主要是根据行业地位、股本、业绩成长性相近原则选择比较样本，继而通过横向对比来判断上市新股的公道定价区间。那么是不是是在依托基本面分析和横向行业比较以后,就可以对上市新股进行准确定价呢？笔者认为，依托前两者的客观分析与研究是基本上可以得到新股的上市公道定价，但尚不能完全掌握上市新股的定价波动范围或规律。我们知道，IPO的范围和节奏常常左右着证券市场的短时间资金供给变化，但一般而言，新股发行节奏和市场涨跌之间并没有直接的关系，而新股溢价水平的高低却常常和当时市场的强弱出现正相干变化，也就是说，证券市场的强弱表现将会直接决定上市新股的溢价高低，乃至会对新股的上市走势构成直接影响。那么今天我们就针对如何根据市场强弱来测算新股溢价水平进行介绍，以期对投资者的实战操作有所帮助。　　在此之前，我们必须先肯定新股公道定价和大致的波动范围，也就是说第一步根据之前所介绍的基本面分析方法，投资者可以对上市新股的质地作出大致判断，如该股每股收益为0.45元，而行业平均市盈率为20倍，则对应股价应在9元左右，而该上市公司近年来平均净利润增幅为20，则对应的股价波动上限应在10.80元。　　第二步即为横向行业比较，选择行业地位相当、盈利能力和股本相近的个股进行比较，如行业地位相当，则优先推敲盈利能力相近，也就是我们所说的每股收益指标较为接近的上市公司进行比较，其次再推敲股本相近的上市公司进行比较。一般意义上，收益相近而股本较小的个股应给予更高的溢价，根据以往经验，我们作出一定的溢价参考，北京白癜风医院如新股股本范围较样本范围小50，则可给予新股25至35的溢价，溢价比例一般为股本差额的50—70，举例如附表1。　　附表中，我们不难发现，A和B间每股收益相等，而A的股本要比B的股本小30，依照溢价数值为股本差额50—70的标准，则计算出相应的溢价为15—20，那么终究我们给予上市新股A的终究定价区间为6.9元至7.2元。　　而第三步将根据市场涨跌或强弱情况进行终究的市场溢价调解。众所周知，市场信心和资金流向常常会左右证券市场的涨跌和强弱比较，而市场的强弱又会直接决定新股的表现，我们认为在新股定价进程中最后一个环节就是参照市场强弱进行终究的溢价调解。根据以往市场强弱与新股之间的表现，我们得到了一定的参数，见附表2。　　通过以上的步骤，投资者就基本可以肯定上市新股的公道价值和大致的波动区间了，从而为上市后的新股操作提供有力的根据